השוק

פרטנר תשלם 185 מיליון שקל? זה מה שקורה למניה

אחרי רבעון חזק והשקעות כבדות שהחלו להניב פירות, חברת התקשורת מתמודדת עם חבות מס משמעותית - מה המשקיעים צריכים לדעת ואיך זה משפיע על התיק שלכם?

רוי שיינמן | 1/1/2026 11:31

אבי גבאי מנכ"ל פרטנר (צילום כפיר סיוון, shutterstock)

מניית פרטנר ירדה בכ-3% לאחר שהחברה פרסמה כי קיבלה שומות מס בסך כולל של כ-185 מיליון שקל עבור שנות המס 2020-2023. עם זאת, כעת הירידות התמתנו והמניה נסחרת ביציבות.

פרטנר ציינה כי הסכום, שכולל הפרשי הצמדה וריבית, עשוי להשפיע באופן משמעותי על תזרים המזומנים והיתרות המאזניות של החברה - גם אם החברה מעריכה שההשפעה על דוח הרווח והפסד תהיה מוגבלת.

בפרטנר טוענים שהם חולקים על עמדת רשות המיסים, ומתכוונים להגיש השגה במועדים הקבועים בחוק. מקור המחלוקת: רשות המיסים סבורה שפרטנר קבעה אורך חיים שימושיים ארוך מדי לפריטי רכוש קבוע מסוימים, וכן פרסה הכרה בהוצאות רכישת לקוחות בצורה בעייתית מנקודת מבטה.

החברה, לעומת זאת, מתבססת על יועצים מקצועיים ועל פרשנויות משפטיות משלה, וסבורה שיש לה טענות טובות להתגונן. עבור מי שמחזיק במניה או שוקל להשקיע בה, חשוב להבין: הדיווח הוא לא סוף פסוק, אלא נקודת פתיחה למשא ומתן או הליך משפטי שעלול להימשך חודשים או שנים.

עם זאת, תשלום של 185 מיליון שקל - אפילו רק חלק ממנו - יכול לדלל את קופת המזומנים הפנויים של החברה ולהגביל את יכולתה להמשיך ולהשקיע בתשתיות או לחלק דיבידנדים למשקיעים.

לפני מספר שבועות, פרסמה פרטנר תוצאות רבעון שלישי חזקות מאוד: הרווח התפעולי זינק ב-10%, התזרים החופשי קפץ ב-39% בתשעת החודשים הראשונים של השנה, והחוב הפיננסי הנטו ירד ל-160 מיליון שקל בלבד.

כל זאת תוך הוספת 36 אלף מנויי סלולר נטו והשקת שירות טלוויזיה מתקדם. מניית פרטנר עלתה ב-2025 בכ-70%, והגיעה לשווי של כ-7 מיליארד שקל - ביצועים שמשקפים אמון של המשקיעים ביכולת של החברה לצמוח.

אבל לפני יומיים קרה אירוע מדאיג: תקלה גדולה ברשת פרטנר גרמה לשיבושים משמעותיים בשירותי הסלולר, האינטרנט והטלוויזיה לאלפי לקוחות ברחבי הארץ.

התקלה טופלה יחסית מהר, אך האירוע הזכיר למשקיעים שחברת תקשורת תלויה בתשתיות מורכבות ורגישות - ושכל נזק תשתיתי תדמיתי עלול להשפיע על שביעות רצון הלקוחות ועל יכולתה למשוך מנויים חדשים בשוק תחרותי.

אז מה עושים עכשיו? המשקיעים צריכים לעקוב אחרי ההתפתחויות המשפטיות והמיסויות, לבחון האם פרטנר תגיע להסדר עם רשויות המס, ולבדוק כיצד זה ישפיע על תזרים המזומנים העתידי ועל יכולת החברה להמשיך בתוכניות ההשקעה שלה.