השוק

אקזיט ענק - החברה שבזק ויתרה עליה נמכרת בחצי מיליארד שקל

קרן אלומה מוכרת את החזקותיה באקסלרה טלקום תמורת כ-500 מיליון שקל, חצי שנה לאחר שעסקה דומה עם בזק התפוצצה. האם בזק פספסה הזדמנות ומה קורה למניית אלומה?

רוי שיינמן | 1/12/2025 10:49

קרן אלומה תשתיות מדווחת על חתימת הסכם למכירת כ-81.6% מהחזקותיה בחברת אקסלרה טלקום לצדדים שלישיים שלא פורטה זהותם, בשווי חברה של כ-500 מיליון שקל.

חלקה של אלומה בתמורה יעמוד על כ-390 מיליון שקל, המשקף תשואה של פי 2.3 על ההשקעה המקורית בחברה שמתמחה בתקשורת באמצעות כבל תת-ימי ומפעילה חוות שרתים. מניית אלומה מזנקת ב-20% אחרי הדיווח.

העסקה מעלה שאלות מעניינות דווקא לגבי בזק, שבחודש יולי האחרון חתמה על מזכר הבנות ראשוני לרכישת אקסלרה בשווי של כ-160 מיליון דולר (כ-520 מיליון שקל).

אולם בספטמבר הודיעה בזק שהמשא ומתן עם אלומה הופסק "נוכח אי יכולת החברה והמוכרים להביא להשלמת ההתקשרות בהסכם מפורט". כעת, כשלושה חודשים לאחר ביטול העסקה עם בזק, אלומה מוצאת קונה חלופי בשווי דומה.

בזק ראתה באקסלרה נכס אסטרטגי - החברה מחזיקה בכבל תת ימי המחבר את ישראל לקפריסין ומשם לאירופה, ובזק תכננה לחזק את עצמאות תשתיות התקשורת של ישראל ולהרחיב את פריסתה האזורית.

ניר דוד, מנכ"ל בזק אז, אמר ביולי כי "חתימת מזכר ההבנות הראשוני עם חברת אקסלרה מהווה צעד נוסף בשורת מהלכים שמטרתם חיזוק מעמדה של קבוצת בזק כשחקן תשתיות מרכזי בזירה האזורית".

הרקע למהלך היה מגמות עולמיות של גידול דרמטי בנפחי התעבורה הדיגיטלית והתבססותם של שחקני ענק בתחום הדאטה והענן בישראל ובאזור. לבזק כבר קיים כבל המחבר בין ישראל לאירופה, ורכישת אקסלרה הייתה אמורה לאפשר לה להחזיק בשני כבלים פעילים.

אולם העסקה לא יצאה לפועל. בזק הודיעה בספטמבר שהצדדים לא הצליחו להגיע להסכם מפורט, אך הדגישה כי "החברה ממשיכה בבחינה וקידום נושא כבלים אזורי ים חדשים".

כעת, כשאקסלרה נמכרת לגוף אחר, בזק נותרה בלי הנכס האסטרטגי שרצתה וצריכה למצוא פתרון אחר - אולי הנחת כבל תת ימי עצמאי, פרויקט שעלותו ומורכבותו גבוהים משמעותית.

הודעת אלומה על מכירת אקסלרה מגיעה שבוע בלבד לאחר שהקרן דיווחה על חתימת הסכם למכירת כ-38% מהחזקותיה בחברת אסקו אלומה לדיסקונט קפיטל ולחברה הכלכלית ד.ב.מ בשווי חברה של כ-160 מיליון שקל.

בעסקת אסקו, שעוסקת בהתייעלות אנרגטית, קיבלה אלומה תמורה של כ-60.8 מיליון שקל המשקפת תשואה שנתית ממוצעת של כ-30% והצפת ערך של פי 4 על ההשקעה המקורית במונחי Cash on Cash.

על פי דוחות הקרן לרבעון השלישי של 2025 שפורסמו לאחרונה, הערכת שווי חיצונית שבוצעה נכון ל-30 בספטמבר שיקפה שווי החזקות אלומה באקסלרה של כ-378 מיליון שקל. חלקה של הקרן בתמורה הנוכחית (כ-390 מיליון שקל) מעט גבוה מהערכת השווי בספרים.

יאיר הירש, מנכ"ל אלומה, מסר: "אנו שמחים להודיע על חתימתו של הסכם למכירת אקסלרה בתמורה המשקפת תשואה של פי 2.3 על ערך השקעת אלומה באקסלרה. החתימה מהווה אבן דרך משמעותית, המביאה לידי ביטוי את יכולת ההשבחה והצפת הערך של הקרן, זאת לאחר ששבוע שעבר מכרנו את חלק מהחזקותינו באסקו אלומה בשווי הגבוה מהספרים".

עוד ב-

עסקת ענק בשוק האנרגיה: הקרן הישראלית סוגרת מכירת ענק

לכתבה המלאה

עם זאת, חשוב לציין שהשלמת העסקה כפופה להתקיימות תנאים מתלים, כולל אישורים רגולטוריים מהממונה על התחרות ומשרד התקשורת. המועד האחרון להשלמת העסקה נקבע ל-180 ימים מיום החתימה. כמו כן, במסגרת שטר הנאמנות לאגרות החוב של הקרן, 60% ממניות אקסלרה משועבדות כבטוחה למחזיקי האגרות, ובמקרה של השלמת העסקה תידרש החלפת בטוחות.