השוק

הכלכלן הבכיר מפתיע: "הזהב הוא הביטקוין החדש"

רבים בשוק שטוענים שהביטקוין הוא הזהב הדיגיטלי, אבל אד ירדני, מהכלכלנים המוערכים ביותר בשוק ההון, טוען את ההפך. איך הזהב עקף השנה את הביטקוין ומה מחיר היעד של ירדני?

רוי שיינמן | 6/11/2025 19:06

הזהב ממשיך להיות אחד מהנכסים הלוהטים של השנה עם זינוק של 54% השנה, וכעת אפילו הכלכלנים הבכירים ביותר יוצאים בהצהרות שלא נשמעו בעבר: אד ירדני, ראש חברת המחקר Yardeni Research וכלכלן בעל שם עולמי, טבע השבוע ביטוי מעניין במיוחד: "הזהב הוא הביטקוין החדש".

המספרים מדברים בעד עצמם. הזהב כאמור זינק השנה ב-54% ונסחר כיום סביב 4,020 דולר לאונקיה, לאחר שכבר חצה את רף ה-4,200 דולר לאחרונה. לעומת זאת, הביטקוין עלה השנה רק כ-20% - ביצועים דומים למדד הנאסד"ק. החודש האחרון מספר סיפור עוד יותר מלהיב: הזהב זינק ב-13% בעוד הביטקוין צנח ב-3%.

ירדני מסביר את ההבדל בין הנכסים: "משקיעים שמחפשים הגנה מפני סיכונים גיאופוליטיים מגיעים למסקנה שהזהב מציע הגנה טובה יותר מהביטקוין. הזהב קיים מראשית ההיסטוריה ונתפס כמגן מפני סיכונים, בעוד שלביטקוין יש היסטוריה קצרה והוא התנהג בעיקר כנכס ספקולטיבי".

אירוע שהמחיש את טענתו של ירדני היה ההכרזה של הנשיא טראמפ על מכסים אפשריים של 100% על סין. בזמן שהזהב זינק, הביטקוין ירד. "משקיעים שמחפשים הגנה מפני סיכונים גיאופוליטיים הולכים לכרות זהב", כתב ירדני.

לביטקוין יש בעיה נוספת - נזילות. כ-19 מיליארד דולר חוסלו לאחרונה בפוזיציות עתידיות וממונפותכתוצאה מהירידה בשער המטבע. פלטפורמות הפעילו מנגנוני הפחתת מינוף אוטומטיים, וכששוק יורד מהר, שחקנים גדולים פשוט נסוגים הצידה.

התחזיות של ירדני אופטימיות במיוחד: הוא צופה שהזהב יגיע ל-5,000 דולר ב-2026, עלייה של כ-26% ואפילו עשוי להגיע ל-10,000 דולר עד סוף העשור - זינוק של 150%.

הזהב קיבל גם דחיפה נוספת מנתוני התעסוקה המדאיגים בארה"ב. חברות אמריקאיות הכריזו באוקטובר על מספר פיטורים הגבוה ביותר מזה יותר מעשרים שנה. הדולר החלש ושוק עבודה שמתקרר מעלים את הסיכוי שהפד' יוריד ריביות - מהלך שמוסיף לביקושים לזהב כמו גם אי הוודאות הכלכלית.

עוד ב-

השקיע 15,000 דולר בביטקוין לפני 14 שנה. בכמה מכר אותו עכשיו?

לכתבה המלאה

למרות האופטימיות של ירדני ואנליסטים נוספים לגבי הזהב, בסופו של דבר שני הנכסים משרתים מטרות שונות בתיק השקעות. אך לפחות בשלב הזה, נראה שהזהב הוותיק מנצח את המטבע הדיגיטלי הצעיר.