השוק

תשכחו מ-7 המופלאות - זה הטרנד הבא בוול סטריט

מניות הטכנולוגיה הגדולות מובילות את וול סטריט כבר מספר שנים - אבל את מקומן עשויות לתפוס מניות אחרות שהמשקיעים אולי מפספסים. מי המניות החדשות שיכולות לעלות לפסגה?

רוי שיינמן | 30/9/2025 17:13

שוק המניות האמריקאי עבר בשנים האחרונות מהפכה לא קטנה. במשך תקופה ארוכה שלטה בו קבוצה ברורה: "7 המופלאות" - אפל, מיקרוסופט, אנבידיה, מטא, טסלה, אמזון ואלפבית - הן שעמדו במרכז הבמה, דחפו את המדדים למעלה והובילו את השוק כולו. אבל ייתכן שגל חדש מתקרב, ושחקנים חדשים-ישנים עשויים לתפוס את קדמת הבמה.

במרכז תשומת הלב נמצאות שתי קבוצות חדשות: "ה-20 הנהדרות" ו"50 הנשכחות". שתי קבוצות שונות באופיין, אך שתיהן עשויות לתפוס את ההובלה בוול סטריט ולהכתיב את כיוון השוק בשנים הקרובות.

קבוצת "20 הנהדרות" הזו כוללת חברות ענק מתחומי הצריכה, הפיננסים והאנרגיה - ביניהן נטפליקס, ויזה וברודקום. בשנה האחרונה רשמו מניותיהן תשואה עודפת של כ-11% בהשוואה ל-7 המופלאות, ובכך תרמו לכך שמדד S&P 500 חזר לרמות תמחור גבוהות של פי 24 על הרווחים העתידיים.

אבל מאחורי הזינוק הזה מסתתרת בעיה מהותית: בשונה מ-7 המופלאות, שהתבססו על גידול חד ברווחיות, ה-20 הנהדרות נהנות מעליות שערים שלא נתמכות בשיפור מקביל בביצועי החברות.

הרווחיות שלהן ירדה מ-20% מכלל רווחי S&P 500 לפני עשור לכ-15% בלבד כיום, בעוד ששווין עלה בכ-60% בשנתיים. התוצאה היא מצב שבו חלקים הולכים וגדלים מהשוק נסחרים במחירים גבוהים בהרבה מהיכולת הכלכלית של החברות להצדיק אותם.

מנגד, בצל הענקיות מתגבשת קבוצת "50 הנשכחות" - חברות איכותיות שנדחקו הצידה, אך עשויות להפוך למובילות הגל הבא. הקבוצה מהווה כיום רק 5% מהשווי הכולל של S&P 500, אך מציגה נתונים מפתיעים: המכפילים שלהן ירדו לשני שלישים מהממוצע ההיסטורי, בזמן שהרווחים זינקו בכ-80% בשנתיים האחרונות.

כאן לא מדובר בחברות אנונימיות. השמות כוללים את סיילספורס, צ'יפולטה ואיליי לילי - חברות מצליחות שנפגעו בעיקר מציפיות מוגזמות בעבר, אך עשויות ליהנות מתיקון כלפי מעלה. עבור המשקיעים, זהו מאגר של מניות זולות יחסית, בעלות פוטנציאל לחזור למרכז העניינים אם וכאשר יתרחש השינוי.

השוק האמריקאי עובר לשלב חדש: ממיקוד בחברות הטכנולוגיה הגדולות, להתרחבות אל קבוצות נוספות שמחירן אומנם קפץ, אך שטרם הראו התאמה ברווחיות, לצד כאלה שהוזנחו אך הפגינו שיפור פיננסי חד.

עבור המשקיעים, המשמעות היא כפולה - מצד אחד קיימת סכנה לירידות חדות במניות שמחירן גבוה מדי ביחס לפעילות, ומצד שני, קיימת הזדמנות לרווחי הון משמעותיים במניות איכותיות שנשכחו.

החשש הגדול הוא שבמקרה של האטה כלכלית, שוק שמבוסס על מכפילים גבוהים מדי עלול להתרסק במהירות. מצד שני, אם תתרחש "רוטציה" - מעבר השקעות מחברות יקרות לחברות זולות - היא עשויה להניב הזדמנויות השקעה נדירות.

בכל מקרה, לכל מי שמנהל את ההשקעות שלו כדאי לשקול לא להתרכז אך ורק ב-7 המופלאות או אפילו ב-20 הנהדרות, אלא לגוון. מניות הצמיחה הגדולות כבר לא זולות, והסיכוי שימשיכו להכות את השוק לאורך זמן לא מובטח. מנגד, "50 הנשכחות" מציעות שילוב מעניין של רווחיות עולה ותמחור נמוך.

עוד ב-

כמה מרוויחים המנכ"לים של 7 המופלאות? התלושים נחשפים

לכתבה המלאה

האפשרות הטובה ביותר עבור המשקיע הסולידי היא פיזור - לשמור על חשיפה לחברות ענק מובילות, אך להתחיל להעביר חלק מההון לחברות איכותיות שנמצאות בשוליים. ההיסטוריה מלמדת שלא פעם המובילות של היום מפנות את מקומן לחדשות, ומי שנערך מוקדם נהנה מהתשואה.