השוק

"המכסים לא יובילו למיתון": מה עומד מאחורי טענת הבנק השוויצרי?

מארק האפלה, מנהל השקעות ראשי ב-UBS, מתאר במכתבו החודשי האחרון כמה מהסיכונים המרכזיים לשווקים בשבועות הקרובים. "ממשל טראמפ מבין את העלות של עקומת תשואה תלולה יותר"

מערכת ice | 27/7/2025 18:58

אנו מתמודדים עם המכסים הגבוהים ביותר מאז שנות ה-30, חששות לגבי החוב הממשלתי, אי ודאות גיאופוליטית ואיומים על עצמאות הפדרל ריזרב. עם זאת, הפעילות הכלכלית החזיקה מעמד עד כה.

לאחר זעזוע קצר באפריל, שוקי המניות עלו, כאשר מניות עולמיות נסחרות כעת ברמות שיא. תנודתיות השערים ירדה, ומרווחי האשראי צמודים. אפילו הדולר האמריקאי - באופן חריג לתקופה זו של "שקט" בשווקים - התייצב לאחר התנודות האחרונות שלו.

במכתבו החודשי האחרון, מארק האפלה, מנהל השקעות ראשי ב-UBS Global Wealth Management, בוחן כמה מהסיכונים המרכזיים לשווקים בשבועות הקרובים, כולל הפוטנציאל לערעור האופטימיות האחרונה בנוגע להסכמי המכסים, עדויות להשפעה כלכלית גדולה יותר של מכסים, וויכוחים על מנהיגות הפד.

"אנו מאמינים שמשא ומתן על מכסים יוביל בסופו של דבר למדיניות מתונה (אם כי עם מכסים גבוהים בסטנדרטים היסטוריים)", טוען האפלה ומוסיף כי: "ההאטה הכלכלית שתיווצר בעקבות המכסים תהיה קלה וקצרת מועד, ולא תוביל למיתון".

בנוסף, האפלה גורס כי: "בעוד שמעבר למנהיגות יונית (מלשון יונה) יותר של הפד עשויה להטריד את המשקיעים באופן זמני, אנו מאמינים שממשל טראמפ מבין את העלות של עקומת תשואה תלולה יותר".

עוד ב-

טראמפ בדרך לפגישה דרמטית: הטלת המכסים על אירופה תבוטל?

לכתבה המלאה

לגבי פיזור ההשקעה הוא אומר: "אנחנו אוהבים מניות בסקטורים צומחים כמו בינה מלאכותית, אנרגיה ומשאבים. אנו מעדיפים גם אג"ח איכותיות וזהב, אך רואים בדולר האמריקאי כלא אטרקטיבי".