אפריל היה חודש קשוח בשוק ההון כשהתשואות של קופות הגמל וקרנות ההשתלמות היו בהתאם. כדאי לזכור שאמנם התשואות באפריל היו שליליות אבל מאז תחילת השנה הן חיוביות ובסך הכל מציגות תשואות לא רעות בכלל. העיניים של כולם נשואות לתמונת המקרו, שם חוסר הוודאות הוא גדול ואולי גדול מידי מה שמקשה לקבל כיוון כללי ולצפות להמשך השנה.

אם כן, נכון להיום הרבה כסף חזר מהשקעה בחו"ל להשקעה בישראל כשקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדילו את החלק הישראלי בתיק לאזור ה-30% (הוא היה סביב ה-20% בשנה שעברה) מה שזה אומר שבגדול המוסדיים פותחים צוהר לאפשרות שתתגבש עסקה לשחרור החטופים ומכאן לסיום המלחמה ומכאן לשיקום הצפון והדרום.

כך או אחרת, עד שהתהליך הזה יקרה מרבית הכסף יושב בארה"ב וגם שם שוק המניות החל לדשדש אולם בגלל המכפילים הגבוהים של ה-S&P500 ואולי בגלל חשש שכשהריבית הגבוהה תגיע לכלכלה הריאלית במלוא עוצמתה, זה יהיה קשוח מאוד לפירמות.

כך או אחרת, למנהלי ההשקעות אין יותר מידי מה לעשות בהינתן תמונת מקרו מהסוג הזה של חוסר ודאות אלא לקוות לטוב. דירוג קרנות ההשתלמות המלא.

עוד ב-

לקראת זינוק במחירי הדירות: הבנקים הגדילו במאי את היקף המשכנתאות | כל הפרטים

לכתבה המלאה