ICE
הנבחרת
השוק
תקשורת ומדיה
כסף וצרכנות
נדל"ן
דיגיטל וטק
שיווק ופרסום
משפט
מדדים ומחקרים
דעות
רכילות עסקית
קריפטו
ויראלי
טלוויזיה
עסקי ספורט
קריירה ולימודים
מינויים
רייטינג
רכב
בריאות
תרבות ופנאי
תיירות
TOP-5
אייס TV
המילון הכלכלי
40under40
BDiSPOT

משפט

מנכ"ל חודש ינואר: האם עידן וולס יצליח להציל את קבוצת דלק של תשובה?

שנה שעברה וולס נכנס לתפקיד המורכב הזה בתקופה מורכבת לא פחות ומאתגרת אף יותר והצליח לגבש מתווה להסדר חוב עם מחזיקי אגרות החוב והמערכת הבנקאית. בצעדים איטיים ומורכבים הוא מוביל את קבוצת דלק לחוף מבטחים
ניצן כהן |  19
עידן וולס (צילום יחצ)
יצחק תשובה הוא אולי מהטייקונים הבודדים שנותרו לאחר קריסת נוחי דנקנר, מוטי זיסר, אליעזר פישמן ושאול אלוביץ'. תשובה נותר בעל השליטה בקבוצת דלק אבל נכון לעכשיו בסיטואציה מורכבת שעדיין אינה סופית.
כדי להבין את הטלטלה שעוברת קבוצת דלק צריך לחזור לשנת 2017 אז השלימה הקבוצה את חברת איתקה שעוסקת בקידוחי גז ונפט בים הצפוני, בתמורה ל-1.9 מיליארד שקל. 
מאז האופוריה של הרכישה שמומנה בעיקר מהלוואות שלקחה קבוצת דלק מהמערכת הבנקאית ומהציבור באמצעות הנפקת אגרות חוב השתנו הרבה דברים. מחירי הנפט החלו לרדת ואיתם מחירי הגז הטבעי והעלויות של ההפקה נותרו אותו הדבר. כל זה הביא למשוואה פשוטה מאוד: ההכנסות של איתקה יורדות וההוצאות נותרות גבוהות ויצחק תשובה (או נכון יותר קבוצת דלק) אינו מסוגל להזרים כסף לאיתקה כדי לגשר על הפערים האלה.
כאן נכנסת המערכת הבנקאית לפעולה ודורשת מתשובה עיבוי בטוחות ואף פירעון של חובות. ידוע לכל שכשהמערכת הבנקאית מתחילה להיות אגרסיבית כלפי לווה היא למעשה מטלטלת ספינה ששטה במים סוערים ואז נכנסים מחזיקי האג"ח שחוששים (בצדק) שהמערכת הבנקאית יודעת משהו שהם לא יודעים ומכאן הדרך לקריסה קצרה.

יצחק תשובה. צילום: פלאש 90
נחזור לשנת 2020 - משבר הקורונה. מחירי הנפט ממשיכים לרדת בעיקר בגלל מלחמת מחירים בין רוסיה לערב הסעודית, אבל גם הביקושים לנפט מתחילים לרדת בגלל מעבר לייצור חשמל באמצעות אנרגיה סולארית והעבודה כי אנשים יושבים בבית בגלל הסגרים ולא קונים דלק.
כאן התחילו הבנקים להגביר את הלחץ על קבוצת דלק ואיתם מחזיקי האג"ח שהיו צריכים להחליט אם הם מעמידים את אגרות החוב של קבוצת דלק לפירעון מידי ולמעשה מקריסים את החברה ומשתלטים על הנכסים שלה או לחילופין נותנים לו אוויר.
בינואר 2020 ממנה תשובה למנכ"ל קבוצת דלק את עידן וולס. וולס אמור להיכנס למו"מ עם מחזיקי אגרות החוב ועם המערכת הבנקאית במטרה לגבש הסדר חוב ואז לא פחות חשוב (ויש שיגידו אף יותר חשוב) להוציא אותו לפועל.
וולס נכנס לתפקיד המורכב הזה בתקופה מורכבת לא פחות ומאתגרת אף יותר והצליח לגבש מתווה להסדר חוב, החל לממש נכסים ולמעשה הביא את קבוצת דלק למצב בו בשבוע שעבר אף עלה דירוג החוב של החברה מדירוג חוב שמשקף חדלות פירעון לדירוג חוב מסוכן, אך אינו חדלות פירעון - וזה משמעותי.
בחרנו בעידן וולס למנכ"ל החודש מיד לאחר שחברת דירוג האשראי מעלות העלתה את דירוג החוב של קבוצת דלק, לא בגלל שהוא הוציא את החברה ממצב מורכב ומסוכן אלא דווקא בגלל שהוא עשה צעדים מורכבים ואיטיים שלאט לאט מובילים את קבוצת דלק לחוף מבטחים.
צירפנו טבלה של ירידה בתשואות אגרות החוב של קבוצת דלק, ירידה שמשמעותה היא אמון הולך וגובר שקבוצת דלק תפרע את ההתחייבויות שלה לציבור.
נכון לכתיבת שורות אלה לא בטוח שוולס יצליח במשימה המורכבת הזו אך ללא ספק המהלכים שעשה, מעוררים אמון בשוק ההון ומובילים את החברה לחוף מבטחים.
ריכוז הפעולות שהוביל וולס לגיוס כסף למימון הסדר החוב עם הבנקים ומחזיקי האג"ח:

תגיות איתקה | הסדר חוב | יצחק תשובה | עידן וולס | קבוצת דלק

הכתבות החמות

תגובות לכתבה(19):

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
 לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
 חזור לתגובה
  • 19.
    משקיע בדלק ,ואני אופטימי מאוד .
    דוד 02/2021/05
    הגב לתגובה זו
    2 1
    מכיון שמנכל החברה נווט בצורה איטית ונכונה ויש לקחת בחשבון שמחיר הנפט התאושש באופן כזה שחר ליום לפני הקורנה תחבר את כל הפרטים שציינתי וכך בע"ה נחזור למסלול לאט ובזיהירות מתבקשת .
    סגור
  • 18.
    כל שוק ההון מוחא כפיים
    רון פליאור 02/2021/05
    הגב לתגובה זו
    1 0
    פעולות מעוררות אמון, סומך עליו
    סגור
  • 17.
    דלק לא תתואשש ומשקיעים תמימים יאבדו כספם
    לא יצליח 02/2021/04
    הגב לתגובה זו
    1 2
    משאלת לב אבל מצבה של דלק בכי רע והנפגעים העיקריים הם כרגיל אצל תשובה מחזיקי המניות והאגחים שיחטפו ירידת ערך ותספורת.
    סגור
  • 16.
    בחירה מצויינת
    י 02/2021/04
    הגב לתגובה זו
    2 1
    מהיכרות ומעבודה עימו בעבר, בהחלט מגיע לו. לא פוגשים אנשים מקצועיים כמותו בכל יום. עלה והצלח!
    סגור
  • 15.
    אני מאמין בו, הוא חרוץ וחכם
    דני קרת 02/2021/04
    הגב לתגובה זו
    1 1
    ראוי לבחון אדם לפי הפעולות שעשה ועל פי הנסיבות שהן ביצע אותן. במבחן התוצאה המנכל הראה הישגים בלתי אפשריים. כל הכבוד
    סגור
  • טען עוד
  • 14.
    אתם מלקקים לתשובה טוקבקים של שקרנים
    מטי 02/2021/04
    הגב לתגובה זו
    3 3
    איזה עיתון אתם ????
    סגור
  • 13.
    ריספקט ענק, ניתוח חכם ונכון (ל"ת)
    יקיר פורל 02/2021/04
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 12.
    חבורה של עבריינים בראשות העבריין הכי גדול תשובה
    שגב 02/2021/04
    הגב לתגובה זו
    4 3
    תחזירו את הכסף חבורת גנבים מיליארדים לקחתם לזקנים מהפנסיות מדינת פשע !!!!!
    סגור
  • 11.
    בחירה ראויה
    פלוסי פלוסי 02/2021/04
    הגב לתגובה זו
    5 3
    וולס עובד חזק ובשקט.
    סגור
  • 10.
    אליפות!
    אור 02/2021/04
    הגב לתגובה זו
    3 2
    אליפות!
    סגור
  • 9.
    האמנתי בו מההתחלה
    אפי רוטשטיין 02/2021/04
    הגב לתגובה זו
    2 2
    לא אשקר שהיו לי ספקות לגבי הקבוצה בגלל המצב בשוק. אבל לאורך כל הדרך המנכל הביא תוצאות חיוביות ומימש במחיר מעל השוק באופן תמידי
    סגור
  • 8.
    מודה שהתבדיתי
    פיטר לוין 02/2021/04
    הגב לתגובה זו
    3 2
    הייתי מגדולי המספידים, המנכל הזה על ספידים - הביא עסקאות יצירתיות בתנאי שוק מאוד טובים ולא הגיוניים ביחס לתקופה בשוק. שמגיע, מגיע
    סגור
  • 7.
    מגיע לו מנכ"ל השנה
    North Star 02/2021/04
    הגב לתגובה זו
    3 2
    תמיד אני אומר שלנווט מפרשית ללא רוח היא מומחיות, וזה מה שעשה מנכ"ל קבוצת דלק. כל הכבוד
    סגור
  • 6.
    תגובות חזקות מאוד (ל"ת)
    תם 02/2021/04
    הגב לתגובה זו
    2 1
    סגור
  • 5.
    בחירה מצוינת
    אברם לשם 02/2021/04
    הגב לתגובה זו
    4 1
    המהלכים שהוביל המנכל החדש פשוט היו נכונים, במחירים טובים מאוד ביחס למצב בשווקים. ממש רואים את החוף
    סגור
  • 4.
    פישמן ואלוביץ
    אבי 02/2021/04
    הגב לתגובה זו
    3 0
    שני החברה האלה עדיין אייקונים, אבל הכסף חבוי במקלטים מסביב לעולם, או אצל ילדים וקרובי משפחה.
    סגור
  • 3.
    אתם רציניים?
    מגיבי 02/2021/04
    הגב לתגובה זו
    2 1
    מעמר על הצרות של דלק ששכח לציין את עסקת שברון מ2019? אם המצב היההכמו שתיארתם אותו, גלק כבר היתה מסמן בחוף מבטחים....
    סגור
  • 2.
    ???????????????? (ל"ת)
    מרשים, מנכל תותח על 02/2021/03
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • 1.
    התוכן מצויין, הפרטים לא מדויקים (ל"ת)
    שוקי כהן 02/2021/03
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • ת"א
  • העולם
  • מט"ח
  • קריפטו
  • אירופה
  • ארה"ב
  • אסיה
DAX 40
22,986.820
1.860%
FTSE 100
8,632.300
1.050%
CAC 40
8,028.280
1.135%
יורוסטוקס 50
5,404.180
1.422%
S&P 500
5,638.9,399
2.13%
נאסד"ק 100
19,704.6,406
2.49%
דאו ג'ונס
41,488.19
1.65%
VIX
21.77
-11.72%
ניקיי 225
37,521.500
1.264%
האנג סנג
39.400
-1.005%
שנחאי
3,429.295
0.285%
דולר ארה"ב
3.650 ₪ / $
0.085%
אירו
3.971 ₪ / €
0.081%
לירה שטרלינג
4.721 ₪ / £
0.089%
פרנק שוויצרי
4.124 ₪ / ₣
0.080%
100 יין יפני
2.449 ₪ / ¥
-0.169%
דולר קנדי
2.537 ₪ / $
-0.034%
ביטקוין
83,766.66
-0.645%
את'ריום
1,907.21
-1.030%
בינאנס קוין
630.28
3.676%
לייטקוין
94.11
1.939%
קרדנו
0.72
-3.346%
אקס.אר.פי
2.37
-0.813%
דוג'קוין
0.17
-1.223%
ביטקוין קאש
336.90
-0.619%
פולקה דוט
4.42
2.125%
מניות בולטות בת"א
  • מניות
  • עולות
  • יורדות
  • פעילות
  • ללא שינוי

טרם התחיל המסחר

טרם התחיל המסחר

טרם התחיל המסחר

טרם התחיל המסחר

דעות

עוד בנבחרת >>
כתבות נוספות
ניתן להשתמש בחצי המקלדת בכדי לנווט בין כפתורי הרכיב
",e=e.removeChild(e.firstChild)):"string"==typeof o.is?e=l.createElement(a,{is:o.is}):(e=l.createElement(a),"select"===a&&(l=e,o.multiple?l.multiple=!0:o.size&&(l.size=o.size))):e=l.createElementNS(e,a),e[Ni]=t,e[Pi]=o,Pl(e,t,!1,!1),t.stateNode=e,l=Ae(a,o),a){case"iframe":case"object":case"embed":Te("load",e),u=o;break;case"video":case"audio":for(u=0;u<$a.length;u++)Te($a[u],e);u=o;break;case"source":Te("error",e),u=o;break;case"img":case"image":case"link":Te("error",e),Te("load",e),u=o;break;case"form":Te("reset",e),Te("submit",e),u=o;break;case"details":Te("toggle",e),u=o;break;case"input":A(e,o),u=M(e,o),Te("invalid",e),Ie(n,"onChange");break;case"option":u=B(e,o);break;case"select":e._wrapperState={wasMultiple:!!o.multiple},u=Uo({},o,{value:void 0}),Te("invalid",e),Ie(n,"onChange");break;case"textarea":V(e,o),u=H(e,o),Te("invalid",e),Ie(n,"onChange");break;default:u=o}Me(a,u);var s=u;for(i in s)if(s.hasOwnProperty(i)){var c=s[i];"style"===i?ze(e,c):"dangerouslySetInnerHTML"===i?(c=c?c.__html:void 0,null!=c&&Aa(e,c)):"children"===i?"string"==typeof c?("textarea"!==a||""!==c)&&X(e,c):"number"==typeof c&&X(e,""+c):"suppressContentEditableWarning"!==i&&"suppressHydrationWarning"!==i&&"autoFocus"!==i&&(ea.hasOwnProperty(i)?null!=c&&Ie(n,i):null!=c&&x(e,i,c,l))}switch(a){case"input":L(e),j(e,o,!1);break;case"textarea":L(e),$(e);break;case"option":null!=o.value&&e.setAttribute("value",""+P(o.value));break;case"select":e.multiple=!!o.multiple,n=o.value,null!=n?q(e,!!o.multiple,n,!1):null!=o.defaultValue&&q(e,!!o.multiple,o.defaultValue,!0);break;default:"function"==typeof u.onClick&&(e.onclick=Fe)}Ve(a,o)&&(t.effectTag|=4)}null!==t.ref&&(t.effectTag|=128)}return null;case 6:if(e&&null!=t.stateNode)Ll(e,t,e.memoizedProps,o);else{if("string"!=typeof o&&null===t.stateNode)throw Error(r(166));n=yn(yu.current),yn(bu.current),Jn(t)?(n=t.stateNode,o=t.memoizedProps,n[Ni]=t,n.nodeValue!==o&&(t.effectTag|=4)):(n=(9===n.nodeType?n:n.ownerDocument).createTextNode(o),n[Ni]=t,t.stateNode=n)}return null;case 13:return zt(vu),o=t.memoizedState,0!==(64&t.effectTag)?(t.expirationTime=n,t):(n=null!==o,o=!1,null===e?void 0!==t.memoizedProps.fallback&&Jn(t):(a=e.memoizedState,o=null!==a,n||null===a||(a=e.child.sibling,null!==a&&(i=t.firstEffect,null!==i?(t.firstEffect=a,a.nextEffect=i):(t.firstEffect=t.lastEffect=a,a.nextEffect=null),a.effectTag=8))),n&&!o&&0!==(2&t.mode)&&(null===e&&!0!==t.memoizedProps.unstable_avoidThisFallback||0!==(1&vu.current)?rs===Qu&&(rs=Yu):(rs!==Qu&&rs!==Yu||(rs=Gu),0!==us&&null!==es&&(To(es,ns),Co(es,us)))),(n||o)&&(t.effectTag|=4),null);case 4:return wn(),Ol(t),null;case 10:return Zt(t),null;case 17:return It(t.type)&&Ft(),null;case 19:if(zt(vu),o=t.memoizedState,null===o)return null;if(a=0!==(64&t.effectTag),i=o.rendering,null===i){if(a)mr(o,!1);else if(rs!==Qu||null!==e&&0!==(64&e.effectTag))for(i=t.child;null!==i;){if(e=_n(i),null!==e){for(t.effectTag|=64,mr(o,!1),a=e.updateQueue,null!==a&&(t.updateQueue=a,t.effectTag|=4),null===o.lastEffect&&(t.firstEffect=null),t.lastEffect=o.lastEffect,o=t.child;null!==o;)a=o,i=n,a.effectTag&=2,a.nextEffect=null,a.firstEffect=null,a.lastEffect=null,e=a.alternate,null===e?(a.childExpirationTime=0,a.expirationTime=i,a.child=null,a.memoizedProps=null,a.memoizedState=null,a.updateQueue=null,a.dependencies=null):(a.childExpirationTime=e.childExpirationTime,a.expirationTime=e.expirationTime,a.child=e.child,a.memoizedProps=e.memoizedProps,a.memoizedState=e.memoizedState,a.updateQueue=e.updateQueue,i=e.dependencies,a.dependencies=null===i?null:{expirationTime:i.expirationTime,firstContext:i.firstContext,responders:i.responders}),o=o.sibling;return Mt(vu,1&vu.current|2),t.child}i=i.sibling}}else{if(!a)if(e=_n(i),null!==e){if(t.effectTag|=64,a=!0,n=e.updateQueue,null!==n&&(t.updateQueue=n,t.effectTag|=4),mr(o,!0),null===o.tail&&"hidden"===o.tailMode&&!i.alternate)return t=t.lastEffect=o.lastEffect,null!==t&&(t.nextEffect=null),null}else 2*ru()-o.renderingStartTime>o.tailExpiration&&1t)&&vs.set(e,t)))}}function Ur(e,t){e.expirationTimee?n:e,2>=e&&t!==e?0:e}function qr(e){if(0!==e.lastExpiredTime)e.callbackExpirationTime=1073741823,e.callbackPriority=99,e.callbackNode=$t(Vr.bind(null,e));else{var t=Br(e),n=e.callbackNode;if(0===t)null!==n&&(e.callbackNode=null,e.callbackExpirationTime=0,e.callbackPriority=90);else{var r=Fr();if(1073741823===t?r=99:1===t||2===t?r=95:(r=10*(1073741821-t)-10*(1073741821-r),r=0>=r?99:250>=r?98:5250>=r?97:95),null!==n){var o=e.callbackPriority;if(e.callbackExpirationTime===t&&o>=r)return;n!==Yl&&Bl(n)}e.callbackExpirationTime=t,e.callbackPriority=r,t=1073741823===t?$t(Vr.bind(null,e)):Wt(r,Hr.bind(null,e),{timeout:10*(1073741821-t)-ru()}),e.callbackNode=t}}}function Hr(e,t){if(ks=0,t)return t=Fr(),No(e,t),qr(e),null;var n=Br(e);if(0!==n){if(t=e.callbackNode,(Ju&(Wu|$u))!==Hu)throw Error(r(327));if(lo(),e===es&&n===ns||Kr(e,n),null!==ts){var o=Ju;Ju|=Wu;for(var a=Yr();;)try{eo();break}catch(t){Xr(e,t)}if(Gt(),Ju=o,Bu.current=a,rs===Ku)throw t=os,Kr(e,n),To(e,n),qr(e),t;if(null===ts)switch(a=e.finishedWork=e.current.alternate,e.finishedExpirationTime=n,o=rs,es=null,o){case Qu:case Ku:throw Error(r(345));case Xu:No(e,2=n){e.lastPingedTime=n,Kr(e,n);break}}if(i=Br(e),0!==i&&i!==n)break;if(0!==o&&o!==n){e.lastPingedTime=o;break}e.timeoutHandle=Si(oo.bind(null,e),a);break}oo(e);break;case Gu:if(To(e,n),o=e.lastSuspendedTime,n===o&&(e.nextKnownPendingLevel=ro(a)),ss&&(a=e.lastPingedTime,0===a||a>=n)){e.lastPingedTime=n,Kr(e,n);break}if(a=Br(e),0!==a&&a!==n)break;if(0!==o&&o!==n){e.lastPingedTime=o;break}if(1073741823!==is?o=10*(1073741821-is)-ru():1073741823===as?o=0:(o=10*(1073741821-as)-5e3,a=ru(),n=10*(1073741821-n)-a,o=a-o,0>o&&(o=0),o=(120>o?120:480>o?480:1080>o?1080:1920>o?1920:3e3>o?3e3:4320>o?4320:1960*Uu(o/1960))-o,n=o?o=0:(a=0|l.busyDelayMs,i=ru()-(10*(1073741821-i)-(0|l.timeoutMs||5e3)),o=i<=a?0:a+o-i),10 component higher in the tree to provide a loading indicator or placeholder to display."+N(i))}rs!==Zu&&(rs=Xu),l=yr(l,i),f=a;do{switch(f.tag){case 3:u=l,f.effectTag|=4096,f.expirationTime=t;var w=Ar(f,u,t);ln(f,w); break e;case 1:u=l;var E=f.type,k=f.stateNode;if(0===(64&f.effectTag)&&("function"==typeof E.getDerivedStateFromError||null!==k&&"function"==typeof k.componentDidCatch&&(null===ms||!ms.has(k)))){f.effectTag|=4096,f.expirationTime=t;var _=Ir(f,u,t);ln(f,_);break e}}f=f.return}while(null!==f)}ts=no(ts)}catch(e){t=e;continue}break}}function Yr(){var e=Bu.current;return Bu.current=Cu,null===e?Cu:e}function Gr(e,t){eus&&(us=e)}function Jr(){for(;null!==ts;)ts=to(ts)}function eo(){for(;null!==ts&&!Gl();)ts=to(ts)}function to(e){var t=Fu(e.alternate,e,ns);return e.memoizedProps=e.pendingProps,null===t&&(t=no(e)),qu.current=null,t}function no(e){ts=e;do{var t=ts.alternate;if(e=ts.return,0===(2048&ts.effectTag)){if(t=br(t,ts,ns),1===ns||1!==ts.childExpirationTime){for(var n=0,r=ts.child;null!==r;){var o=r.expirationTime,a=r.childExpirationTime;o>n&&(n=o),a>n&&(n=a),r=r.sibling}ts.childExpirationTime=n}if(null!==t)return t;null!==e&&0===(2048&e.effectTag)&&(null===e.firstEffect&&(e.firstEffect=ts.firstEffect),null!==ts.lastEffect&&(null!==e.lastEffect&&(e.lastEffect.nextEffect=ts.firstEffect),e.lastEffect=ts.lastEffect),1e?t:e}function oo(e){var t=qt();return Vt(99,ao.bind(null,e,t)),null}function ao(e,t){do lo();while(null!==gs);if((Ju&(Wu|$u))!==Hu)throw Error(r(327));var n=e.finishedWork,o=e.finishedExpirationTime;if(null===n)return null;if(e.finishedWork=null,e.finishedExpirationTime=0,n===e.current)throw Error(r(177));e.callbackNode=null,e.callbackExpirationTime=0,e.callbackPriority=90,e.nextKnownPendingLevel=0;var a=ro(n);if(e.firstPendingTime=a,o<=e.lastSuspendedTime?e.firstSuspendedTime=e.lastSuspendedTime=e.nextKnownPendingLevel=0:o<=e.firstSuspendedTime&&(e.firstSuspendedTime=o-1),o<=e.lastPingedTime&&(e.lastPingedTime=0),o<=e.lastExpiredTime&&(e.lastExpiredTime=0),e===es&&(ts=es=null,ns=0),1u&&(c=u,u=l,l=c),c=Ue(w,l),f=Ue(w,u),c&&f&&(1!==k.rangeCount||k.anchorNode!==c.node||k.anchorOffset!==c.offset||k.focusNode!==f.node||k.focusOffset!==f.offset)&&(E=E.createRange(),E.setStart(c.node,c.offset),k.removeAllRanges(),l>u?(k.addRange(E),k.extend(f.node,f.offset)):(E.setEnd(f.node,f.offset),k.addRange(E)))))),E=[];for(k=w;k=k.parentNode;)1===k.nodeType&&E.push({element:k,left:k.scrollLeft,top:k.scrollTop});for("function"==typeof w.focus&&w.focus(),w=0;w=t&&e<=t}function To(e,t){var n=e.firstSuspendedTime,r=e.lastSuspendedTime;nt||0===n)&&(e.lastSuspendedTime=t),t<=e.lastPingedTime&&(e.lastPingedTime=0),t<=e.lastExpiredTime&&(e.lastExpiredTime=0)}function Co(e,t){t>e.firstPendingTime&&(e.firstPendingTime=t);var n=e.firstSuspendedTime;0!==n&&(t>=n?e.firstSuspendedTime=e.lastSuspendedTime=e.nextKnownPendingLevel=0:t>=e.lastSuspendedTime&&(e.lastSuspendedTime=t+1),t>e.nextKnownPendingLevel&&(e.nextKnownPendingLevel=t))}function No(e,t){var n=e.lastExpiredTime;(0===n||n>t)&&(e.lastExpiredTime=t)}function Po(e,t,n,o){var a=t.current,i=Fr(),l=su.suspense;i=jr(i,a,l);e:if(n){n=n._reactInternalFiber;t:{if(J(n)!==n||1!==n.tag)throw Error(r(170));var u=n;do{switch(u.tag){case 3:u=u.stateNode.context;break t;case 1:if(It(u.type)){u=u.stateNode.__reactInternalMemoizedMergedChildContext;break t}}u=u.return}while(null!==u);throw Error(r(171))}if(1===n.tag){var s=n.type;if(It(s)){n=Dt(n,s,u);break e}}n=u}else n=Al;return null===t.context?t.context=n:t.pendingContext=n,t=on(i,l),t.payload={element:e},o=void 0===o?null:o,null!==o&&(t.callback=o),an(a,t),Dr(a,i),i}function Oo(e){if(e=e.current,!e.child)return null;switch(e.child.tag){case 5:return e.child.stateNode;default:return e.child.stateNode}}function Ro(e,t){e=e.memoizedState,null!==e&&null!==e.dehydrated&&e.retryTime