בהתאם לתחזיות המוקדמות ועידת השוק הפתוח (ה-FOMC) החליטה שלא להעלות את הריבית ולהותיר אותה ברמה הגבוהה של 5.25%. פאוול בסך הכל שומר על וודאות ונראה כי המשקיעים לאט לאט מצליחים לפענח את הכוונות שלו והוא מצידו לא מפתיע אותם.

נזכיר כי אתמול התפרסמו נתוני האינפלציה לחודש מאי. מהנתונים עולה כי האינפלציה עלתה בקצב שנתי של 4% וזה נתון חיובי אולם אינפלציית הליבה שהיא הגורם החשוב בהחלטות הפדרל ריזרב הייתה עדיין גבוהה ברמה של 5.3% וזה נתון משמעותי שמצביע על תחילת תהליך בו הריבית משפיעה על הכלכלה הריאלית אבל אם מנטרלים את הרכיבים התנודתיים הרי מגיעים לרמה גובהה מידי של אינפלציה.

החשש של הפדרל ריזרב (וגם של המשקיעים) הוא מתגובת יתר של הבנק המרכזי לאינפלציה כשבסך הכל הקונצנזוס מדר על כך שהכלכלה הריאלית עוד לא הושפעה עד הסוף מסבב העלאות הריבית שהחל בחודש מרץ האחרון.

על פי המחקרים המעודכנים של הפדרל ריזרב, הרי שלוח סדר גודל של שנה להעלאות הריבית לחלחל לכלכלה הריאלית וזה אומר שכרגע מתחילים להרגיש בכלכלה הריאלית את תחילת גל העלאות הריבית ומכאן שיש כרגע להתחיל לחשוש מתגובת יתר של הבנק המרכזי ומכאן הפד לוקח פסק זמן, 13 חודשים אחרי שהחל בסבב העלאות הריבית הנוכחי.

עוד ב-

חשש מהדרדרות לכאוס: הדולר מזנק ב-1.5% וחצה 3.6 שקלים

לכתבה המלאה