השוק
איך קפצה התשואה באג"ח הזה ל-65% תוך חודש
חברות הקנאביס נמצאות בתקופה לא טובה, גם שוק ההון נמצא בתקופה לא טובה אבל בכל זאת, התשואה של יוניבו קפצה מ-45% ל-85% ועצרה כרגע על 65% וכל זה בלי שלאף אחד ברור מה הסיפור שם
תשואות ברמה הזו שולחות מסר לשוק וחד הוא: החברה תתקשה לפרוע את האג"ח שלה ולכן משקיע "סולידי" לא ירצה להחזיק בהם בעוד משקיעים בעלי פרופיל השקעה פחות שמרני, יסתערו על הנייר, אבל כדי שזה יקרה התשואה צריכה להיות גבוהה ברמה כזו שתשקף את ערך החברה במידה ותפורק וכיוב'.
יוניבו עוסקת כאמור בתחום הקנאביס הרפואי ואם נדייק יותר הרי שהיא מייצרת מוצרים שונים מבוססי צמח הקנאביס. בנוסף מחזיקה החברה בחווה לגידול קנאביס שמשתרעת על פני 15 דונם עם אופציה להגדה ל-50 דונם. יוניבו מספקת שירותים מהמפעל באשקלון לחברות אחרות וזה משמעותי והניב לה הכנסות רבעוניות של 10 מיליון שקל (כפול מההכנסות ברבעון הראשון של 2021).
לחברה יש כיום סדרת אג"ח אחד בשוק, בהיקף של 24 מיליון שקל (ע"נ) והיא נסחרת במחיר שמשקף לה שווי של 11 מיליון שקל. סדרת האג"ח הזו אמורה להיפדות בתשלום אחד בסוף 2023 וזה משמעותי. סוף 2023 נמצאת מעבר לפינה. לחברה היו נכון לתום הרבעון הראשון של השנה מזומנים בהיקף כספי של 4.1 מיליון שקל.
רואי החשבון שלה כתבו בחוות הדעת שלהם בסוף הרבעון הראשון של השנה כי מכירות החברה ירדו בשיעורים משמעותיים ביחס לתוכנית העבודה שלה. החברה מפסידה כבר הרבה זמן והיא מממנת את פעילותה מכספי גיוס האג"ח שביצעה.
התמונה הזו יכולה להסביר מעט מהחשש של המשקיעים מהחברה, אבל יש בתיאוריה הזו בעיה. התמונה הזו ידועה כבר חודשיים (כשהיא פרסמה את הדוחות הכספיים) ובחודש האחרון הייתה תנודה משמעותית בתשואות האג"ח שלה.
מה כן קרה בתקופה האחרונה. לפני כעשרה ימים הקצתה החברה לחיים הורביץ, בנו של המנכ"ל המיתולוגי של טבע - אלי הורביץ, ויו"ר הדירקטוריון שלה סדר גודל של 700 אלף מניות במחיר של 70 אגורות שיניבו לה מזומנים להמשך הפעילות. זה אמנם דבר טוב אבל בשוק ההון מספרים שלאור מצבה של החברה היא תתקשה לגייס כסף בשוק ולכן האופציה הכמעט אחרונה שנותרה לה זה לגרום לבעל הבית להכניס יד לכיס.
אמנם לא מדובר בסכומים גדולים אבל עדיין, 24 מיליון שקל חוב לבעלי האג"ח זה כסף.
נחזור לחודש האחרון. כאן קרה משהו קצת יותר משמעותי וזו ההודעה של אקסלנס כי היא מפסיקה להיות "עושה שוק" במניה וזה משמעותי כי אם יוניבו לא תמצא "עושה שוק" אחר, הרי שהיא תיכנס לרשימת המניות דלות הסחירות ואז יהיה באמת קשה לגייס כסף בשוק.
נזכיר כי אמנם חיים הורביץ הוא יו"ר החברה אבל בין בעלי המניות שלה יש כמה שמות נוצצים כמו עידו חג'ג' שמחזיק ב-6.5% ממניותיה וניר צוק שמחזיק קצת פחות מ-5% ממנה. אז אם כולם "ידיים חזקות" (כלומר בעלי הון שהפרוטה מצוייה בכיסם) ואם העסקים בסך הכל טובים, איך זה שבעלי המניות לא מכניסים יד עמוק לכיס ומזרימים לחברה את ההון המשמעותי שהיא צריכה "לגשר" על פערי הזמנים.
הכתבות החמות
תגובות לכתבה(0):
תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
חזור לתגובה
