ברי גנדנשטיין מלאומי פרטנרס מותיר היום את ההמלצה למניית עזריאלי על קניה אולם מעלה את מחיר היעד ל-232 שקל, מחיר הגבוה ב-12% ממחיר המניה בבורסה. "אנו מעדכנים את מחיר היעד ל- 232 שקל למניה ומשאירים את ההמלצה על "קניה"" כותב גנדנשטיין היום.

בנימוקי ההמלצה כותב גנדנשטיין כי הנכסים המסחריים של עזריאלי נפגעו מאוד בזמן הסגרים, אך לאור ההטבות לשוכרים התפוסה הגבוהה נשמרה, ואיתה הפוטנציאל. "אנו מעריכים כי הפדיונות חוזרים לרמתם הקודמת עם הסרת הסגרים, כך שהנבת החברה צפויה להשתפר משמעותית ברבעונים הקרובים. כמו כן, לחברה מגוון פרויקטים בייזום, חלקם במיקומי פריים, ויכולת מוכחת לאכלס אותם. היכולת של החברה נתמכת במקביל בהיקף הנזילות הגבוה ושיעור המינוף הנמוך אשר מקטינים את הסיכון ומאפשרים חלוקת דיבידנד גם בשנים כמו 2020".

באשר לתוצאות הרבעון הרביעי של השנה, כותב גנדנשטיין כי עזריאלי הציגה, כצפוי, ירידה משמעותית ב- NOI בהשפעת הסגרים על תחום המסחר- ההטבות שניתנו לשוכרים הרבעון עמדו על כ- 175 מיליון שקל. ה- NOI בתחום המשרדים ירד מכ- 151 מיליון שקל ברבעון הקודם ל- 146 מיליון שקל בנוכחי, בהשפעת עסקים שנפגעו מהסגרים.

"בתחום המסחר הפגיעה משמעותית יותר כאשר ה- NOI הסתכם ב- 34 מיליון שקל בלבד, כאשר נכסי החברה היו סגורים כ- 82% מהזמן. בתחום דיור המוגן הבית בלהבים טרם הגיע לאיזון כאשר ה- NOI מנכסים זהים ללא שינוי, ובארה"ב נרשמה ירידה קלה.

"אנו מצפים לתוצאות מעט טובות יותר ברבעון הראשון של 2021 בו נכסי המסחר היו סגורים למשך כחודש וחצי. התפוסה נותרה גבוהה מאוד עם 98% בקניונים ו- 96% במשרדים בישראל, דבר המעיד על פוטנציאל ההנבה העתידי ביחס להיסטורי. לגבי התחזית לשנת 2021, אנו מעריכים כי ה- NOI מהנכסים המסחריים יעמוד על 75% מתקופת טרום קורונה, בעיקר לאור השפעת הסגר השלישי, ולאחר מכן התאוששות מהירה יחסית, בהתאם להתאוששות הצפויה בפדיונות. אנו מצפים ל- NOI בסך של כ- 1.4 מיליארד שקל ב- 2021, כאשר להערכתנו מדובר בהערכה שמרנית".